市場人士：黑色系期貨品種上漲難成趨勢

昨日，商品期貨市場再迎普漲，以螺紋鋼、熱卷為代表的黑色系期貨品種繼續領銜漲幅榜。其中，熱卷期貨上漲5.19%，螺紋鋼、鐵礦石期貨漲幅均超過4%，而“絕色雙焦”的漲幅也均超過了3%。

如此凌厲的漲勢背后，黑色系期貨品種的基本面到底發生了什么變化？

西南期貨黑色研究員夏學釗告訴記者，國慶長假后的兩個交易日，金融市場出現了普漲，這反映了市場的樂觀情緒。同時，黑色產業鏈的關注點轉移到最上游環節，比如煤炭價格上漲侵蝕了焦化環節利潤，焦炭價格上漲又侵蝕了鋼鐵環節利潤。

“目前煤炭供應緊張未見緩解前，成本推動或成為短期市場重要支撐因素。”夏學釗說。來自市場的消息，昨日河北鋼鐵集團焦炭采購價格上漲50元/噸，一級冶金焦執行1590元/噸，高硫焦1500元/噸，含稅承兌到廠，10月11日起執行；同日日照鋼鐵接受焦炭價格上漲50元/噸，獎勵政策不變，鋼廠采購比較積極。

原料價格持續上漲，鋼廠的利潤空間迅速被擠壓。期貨日報記者統計發現，自9月中旬以來，鋼鐵原材料價格處于持續上漲過程中。以焦炭為例，其期貨價格由9月14日開盤價1130元/噸一路上漲至目前1359元/噸，漲幅達20%，同期螺紋鋼期貨由開盤價2250元/噸漲至目前2339元/噸，僅漲3%。

“原料價格上漲，鋼廠成本上升了很多，現在華東地區鋼廠螺紋鋼噸鋼虧損50—100元，而板材由于需求好且市場資源不多，噸鋼還有200—300元的盈利。”一名不愿具名的現貨界人士告訴記者。

不甘虧損，目前鋼廠挺價意愿比較強烈。昨日武鋼出臺11月份調價政策，線材上調100元/噸，熱卷上調80元/噸，酸洗鋼、冷板卷均上調100元/噸。

昨日出臺調價政策的鋼廠不僅武鋼一家。據不完全統計，10月11日，全國共有25家鋼廠出臺調價政策。其中，沙鋼螺紋鋼價格上調30元/噸，中天鋼鐵高線、盤螺上調60元/噸，螺紋上調30元/噸，永鋼高線、螺紋、盤螺、普圓均上調60元/噸。

在混沌天成期貨黑色分析師陳萌妤看來，國慶假期后黑色系表現強勢，主要還是由具有良好基本面的焦煤、焦炭帶起來的。

“現在鋼廠焦炭庫存平均周期在7天左右，遠低于安全庫存，并且很快要做冬儲工作，焦炭庫存一般是要到30—45天，現在市場焦炭缺口大，雙焦上漲了，螺紋鋼也要起來，而鐵礦也要跟隨螺紋和焦炭的節奏，只是會弱于前兩者，所以要慎空。”一名市場人士分析。

不過，也有行業人士認為，限購限貸政策出臺，房地產很快將進入冬歇期，鋼材需求會慢慢變差，目前的點位不宜追高。

夏學釗表示，終端需求在9月份表現很差，10月份或有修復性回升，這在一定程度上也對市場構成利好。不過，他認為，當前黑色系品種并不具備上漲趨勢的形成條件，各品種間走勢或分化，基本面偏強的焦炭有望延續強勢，而基本面不佳的鐵礦石則面臨較大的回調壓力，螺紋鋼則可能延續振蕩走勢。