鋼價經過5~6月份的調整后，自7月以來國內價格延續漲勢，截至8月14日，Myspic普鋼螺紋鋼絕對價格指數2557.85元/噸，較7月初上漲239.93元/噸，漲幅約10.35%。唐山限產、鋼廠推漲、環保督察組調查等因素疊加發酵，推動鋼價在需求淡季仍有所上漲。

目前，由于下半年去產能加碼以及低庫存常態化繼續支撐鋼價等利好因素的存在，近幾年鋼市旺季不旺的僵局或將被打破，但同時也存在著經濟下行壓力較大、需求提前釋放、鋼廠加速復產等不利因素，這為四季度鋼價的走勢增加了些許不確定性。鑒于此，四季度鋼價大漲大跌的可能性不大，但受期貨及鋼坯影響，現貨呈現窄幅震蕩態勢將變得更為頻繁。

吳建華分析指出，首先，此輪上漲的重要推手是鋼廠。自7月份以來，多數鋼廠強勢推漲出廠價，如沙鋼、永鋼共出臺5次調價，均以上調為主，其中螺紋鋼累計上調370元/噸，盤螺上調220元/噸，高線上調260元/噸，其余鋼廠如華南地區的柳鋼、北方的河鋼以及山西的諸多鋼廠多數以推漲為主。在環保限產炒作及期貨大幅拉漲等因素配合下，使需求淡季下的鋼材市場行情得以延續。

其次，本輪淡季不淡行情離不開唐山限產政策。7月11日，唐山市出臺《7月12~31日一般強化措施及7月25~31日重點強化措施》政策之后，黑色系期貨品種價格全線上漲。今年以來，鋼材的幾次行情都離不開環保炒作，無論是唐山召開世園會還是唐山地區環保限產亦或G20峰會帶動的鋼廠限產，每一輪限產政策的提出都能帶動現貨市場的上漲熱情。

再次，中央環保督察組陸續進駐各個省市開展環境保護督察工作，環保之風再起。目前涉及到的省份是內蒙古、黑龍江、江蘇、江西、河南、廣西、云南、寧夏8個省(自治區)。隨著督察工作的全面開展，多數企業以停產規避風險，近段時間停產、減產的鋼廠在陸續增加。由于此次調查涉及的區域廣，多數區域借此機會順勢拉漲價格，鋼鐵消費淡季下的鋼材價格反而有著不俗的表現。

綜合上述分析，鋼價在需求淡季走出一波像樣的行情，與唐山限產、鋼廠推漲及環保督察等利好因素疊加影響有關。伴隨著需求淡季的結束，四季度鋼價走勢能否得以延續？吳建華分析認為，喜憂參半。

去產能成效顯著粗鋼產量大幅下降

今年以來，去產能成為我國推進供給側結構性改革的首要任務。國家化解鋼鐵行業過剩產能的文件，明確了2016年要確保完成壓減粗鋼產能4500萬噸左右的目標，徹底退出不符合有關法律法規和產業政策的過剩產能，堅決淘汰400立方米及以下高爐、30噸及以下轉爐或電爐等落后產能，并將地條鋼全部清出市場。雖然目前我國去產能中的部分產能在一定程度上是原來閑置的、沒有進入實際生產過程的產能，但從上半年情況來看，鋼鐵業去產能、去庫存效果較為明顯，鋼價重心上移，在社會供需總體相對平衡的情況下，鋼市向上的行情或將在四季度得以延續。

從上海鋼聯“我的鋼鐵網”跟蹤的五大品種的庫存數據來看，今年以來，除春節前后五大品種庫存數據達到1267.9萬噸的峰值之后，市場進入加速去庫存階段。截至8月12日，五大品種總庫存量為912萬噸，與上周相比增加14.69萬噸，增幅為1.64%。近期低需求狀態下的庫存小幅回升多半是由于前期環保督察組離開之后，多數鋼廠進入加速復產所致。但從最近幾年的數據來看，鋼材庫存量出現了波浪式下降的趨勢，這在每種程度上緩解了市場的銷售壓力。從長期來看，在需求旺季到來之后鋼材庫存總量仍然會繼續下降，進而對鋼價形成支撐。

中鋼協最新數據顯示，2016年7月下旬會員鋼鐵企業粗鋼日均產量162.08萬噸，較上一旬下降4.08%。鋼協預估，2016年7月全國粗鋼日均產量222.51萬噸，環比下降3.91%。7月份，傳統需求淡季鋼材需求走弱，但伴隨著唐山限產、杭州G20峰會，鋼企限產、減產及檢修增加，鋼廠的生產熱情有所下降。加上6月挖掘機的銷量同比增速達到7.0%，創近10年新高，基礎設施建設在持續好轉；6月發電量同比增速達到2.1%，7月上中旬累計增速也達到2.3%，工業企業活動并沒有轉弱，而鋼材的社會庫存卻創了歷史新低，降至853.2萬噸，鋼廠庫存同比下降20%以上。

負面因素依然存在經濟下行壓力較大

7月份宏觀經濟數據顯示，2016年1~7月，全國固定資產投資(不含農戶)311694億元，同比名義增長8.1%，增速比1~6月回落0.9個百分點。1~7月，全國房地產開發投資55361億元，同比名義增長5.3%，增速比1~6月回落0.8個百分點。其中房屋新開工面積92944萬平方米，同比增長13.7%，增速回落1.2個百分點。7月主要經濟數據低于預期，尤其是基建投資大幅放緩，繼續拖累固投加速下行，工業產出也出現小幅回落。國內經濟仍具有較大的下行壓力，將會對鋼價后期走勢形成制約。

從上海鋼聯“我的鋼鐵網”跟蹤的全國成交量指數來看，8月12日，全國237家流通商成交量總計159674噸，較上一交易日增加24329噸，增幅18.0%，周環比增33.4%，年同比降6.9%。從成交量指數10日移動平均線來看，8月11日全國成交量指數10日移動平均值為67.0，與7月初相比降7.8，降幅達到10.42%。自4月份以來，全國237家流通企業成交量有所趨弱，尤其在7、8月淡季，成交量指數數據回落明顯。當前供需關系仍是影響鋼材價格走勢的關鍵因素，盡管在成交日見趨弱的情況下，鋼價仍能延續漲勢，但下游支撐力度卻略顯不足。四季度需警惕利好提前透支而引起現貨市場的高位回落。

隨著中央環境保護督察組從江蘇、河南、內蒙古、云南及廣西等地撤離，前期因環保而停產的中頻爐鋼廠目前多已恢復生產，后期供應量將會陸續上升。同時，由于全國各地多數鋼廠有利可圖，金九銀十旺季鋼鐵生產企業主動性減產動力不足。另外，伴隨著現貨上漲，近期期貨及鋼坯價格均上漲10%~15%，且期貨螺紋鋼1610主力合約從原來的深度貼水到目前的高升水狀態，臨近交割之際缺乏上漲動力。而近期期貨及鋼坯走勢變化無常，這將增加現貨市場頻繁波動的態勢。

總而言之，目前現貨走勢受期貨市場、鋼坯走勢及環保炒作影響，將會變得更加頻繁波動。吳建華分析認為，10月國慶小長假后的需求將會短暫釋放，鋼價或繼續走高，但漲勢難以維持，四季度后期鋼價重回理性的概率較高。由于當前國內產能嚴重過剩問題仍然存在，去產能任重道遠，鋼市大環境依然嚴峻。