弘業期貨有色金屬研究員張天敖告訴記者，最近兩個交易日鎳價大跌主要由于鎳礦的供給預期增加導致。

今年1月中旬，印尼礦業部門宣布，政府將松綁長達三年之久的鎳礦石出口禁令，印尼將允許鎳礦和鋁土礦出口，3月2日，印尼原礦出口解禁評估細則出臺，市場陸續解讀，將印尼鎳礦出口再次推至風口浪尖。

與此同時，菲律賓關停鎳礦遇到較大阻力，市場看空氛圍濃厚，導致鎳價大幅下行。一名不便具名的行業人士也告訴記者，目前鎳的需求比較穩定，這波下跌主要來自供應方面。

據其介紹，兩大鎳礦供應國——印尼和菲律賓都有增量預期。比如印尼，雖然不能確定有多少增量，但目前估計的增量至少是15萬噸/年，另外菲律賓蘇里高雨季即將結束，也會出現季節性增量。

“印尼鎳礦出口的壓力仍在，同時3 月8 日菲律賓對環保部長的任命會議并未出現結果，而是有所推遲，這對市場情緒再度進行了打壓。”該行業人士說。

事實上，現貨市場也出現了疲軟的跡象。3月8日，金川公司下調電解鎳（大板）出廠價至88500元/噸，下調幅度1800元/噸，桶裝小塊暫無。

從庫存方面來看，3月8日LME鎳庫存增加5022噸，至386018噸，而滬鎳庫存84183噸，增加11噸。“LME 庫存大幅增加，意味著此前的庫存回流加劇，而國內庫存此前也曾出現回流現象，顯示出此前的現貨囤積商變現意愿強烈。”上述不愿具名的行業人士表示。

不過，張天敖則認為，LME庫存和上期所的庫存只是交易所交割庫里的庫存量，這些庫存是準備交割的庫存，并不等于社會庫存。“交易所的庫存上升代表很多供貨商存在參與交割的意愿，交易所庫存增加是隱形庫存轉為顯性庫存，并不是全社會庫存增加。”張天敖說。

　　另外從需求來看，張天敖說，鎳的主要下游產品是不銹鋼的生產。3-4月份是不銹鋼傳統的消費旺季，目前鋼廠生產積極性高。“目前國內鋼廠200、300系不銹鋼利潤誘人，鋼廠生產積極性高，對鎳需求良好。”張天敖告訴記者。

他同時也表示，3月份菲律賓蘇里高地區雨季過后鎳礦供應增加，印尼原礦出口也逐步放開，短期內受此影響鎳價將繼續承壓。

　　不過，在前述不便具名的行業人士看來，盡管鎳礦供應充沛以及價格補跌的預期，鎳價預計難以一口氣突破前期低點，行情估計會有一定的反復。特別是，菲律賓任命結果即將出來，如果環保部長通過任命，那么鎳價會有一定的抵抗，但是如果通不過，則后期鎳價展望就更差了。

　　張天敖告訴記者，當前鎳的基本面仍是主要關注印尼和菲律賓的鎳礦政策，印尼雖然公布了原礦出口解禁評估細則，但其鎳礦的實際出后仍有待觀察，而菲律賓方面，總統、環保部門、礦山的博弈仍在繼續，菲律賓總統杜特爾特

　　（Rodrigo Duterte）周二表示，希望在采礦行業與保護環境之間找到“折中之道”，近期主要關注Regina Lopez 能否通過任命。

　　“從中期來看，全球精煉鎳供需仍將偏緊，精煉鎳供給環比很難有增量，而需求端向好，鎳價仍將上漲。”張天敖說。