3月以來鎳價一直跌跌不休，3月初鎳價報90150元/噸，截止5月17日鎳價大幅跌至76700元/噸，跌了近15000元/噸，跌幅達14.92%，同比上漲12.5%。雖然相較去年，鎳價仍高于同期，但是走勢明顯弱于去年，去年3月以來鎳價震蕩上揚，同階段鎳價上漲2.1%，而今年3月以來鎳價從9萬跌至7萬，表現相當弱勢。鎳價表現疲軟，或跟全球最大的兩個生產國印尼和菲律賓供應充足以及不銹鋼產量減少息息相關。

鎳礦的供給預期增加。一方面是印尼原礦出口的解禁，今年1月中旬，印尼礦業部門宣布，政府將松綁長達三年之久的鎳礦石出口禁令，印尼將允許鎳礦和鋁土礦出口，3月2日，印尼原礦出口解禁評估細則出臺，市場陸續解讀，將印尼鎳礦出口再次推至風口浪尖，估計鎳增量至少是15萬噸/年。另一方面是菲律賓鎳礦供應預期寬松，首先菲律賓環保部長洛佩斯對去年的環保狀態發布了一個演講，后來隨著國會對他的任命投票，否決洛佩斯的任命，市場對鎳礦的一些幻想破滅；其次，菲律賓蘇里高雨季結束，出現季節性增量，菲律賓的裝船一直在增加，從前期低位時七八船到現在三十多快四十船這樣一個高位，基本上菲律賓這邊裝船的速度已經回歸到之前的正常水平。鎳礦供應的增加，壓制鎳價的上漲。

下游需求不給力。據統計，下游不銹鋼的庫存有一個大幅的上漲，進入五月份之后，酒鋼，西南不銹鋼，寶鋼德勝，華悅合金，玉林中金，河南新金、鞍鋼聯眾，還有這個福鑫特鋼這些大型的不銹鋼企業都有減產的規劃，從不銹鋼的減產量來看，大概三百系不銹鋼有5.5到6.5萬噸，二百系大概會有七萬噸左右，根據這個三百系含鎳的量，六萬噸含百分之八的鎳，鎳的減少量大概是四千多噸。

庫存方面，目前LME鎳市場的庫存三十七萬噸左右，上海市場大概維持在7.8萬噸左右，整去庫存的步伐緩慢，兩個市場加在一起還在四十五萬左右，所以說相較去年年初五十萬噸的總量，只有大概四五萬噸的這樣一個下降的趨勢，庫存因素成為抑制鎳價上漲的一個重要影響因素。