從基本面來看，國際鎳業研究組織（INSG）數據顯示，2017年全年鎳市供應短缺增至10.34萬噸，2016年為短缺4.22萬噸。INSG最新研究報告中預計2018年全球鎳市場將連續第三年短缺，主要原因是不銹鋼以及含鎳電池生產需求上升。2018年需求量為225.9萬噸，供應量為220.6萬噸，短缺5.3萬噸，缺口較2017年縮小。

　　據華泰期貨金屬研究員吳相鋒、徐聞宇介紹，鎳鐵鎳礦方面，當前鎳鐵鎳礦基本上跟隨鎳價波動。從1月數據來看，菲律賓雨季期間，印尼鎳礦有一定的彌補，另外，當前菲律賓雨季依然持續，而國內鎳礦庫存不足，因此，鎳鐵冶煉企業采購需求較大，印尼鎳礦報價小幅度上調。但當前鎳鐵價格仍然對鎳價折價。不銹鋼市場方面，當前不銹鋼終端需求依然尚未啟動，現貨市場開始恢復，不過短期主要是以鋼廠資源到貨為主，因此，暫時終端力量尚未體現，不銹鋼價格整體以平穩為主。

　　值得一提的是，巴布亞新幾內亞波拉蓋爾省當地時間2月26日發生7.5級地震，波及范圍包括馬當省，而中冶瑞木鎳中間品生產工廠正位于該省。據SMM了解，中冶瑞木2017年鎳中間產量超過3萬金屬噸，目前鎳中間品市場供不應求，此次地震或對此工廠生產造成一定干擾，從而加劇鎳中間品緊俏格局。

　　展望后市，吳相鋒、徐聞宇表示，由于終端不銹鋼需求市場尚未恢復，不銹鋼貿易市場恢復，短期國內庫存下降幅度還比較緩慢；鎳鐵鎳礦市場有一定活躍，但難以脫離鎳價而獨立，鎳價推動力量還不是很足，因此短期鎳價或主要以震蕩為主。

　　中信期貨有色金屬研究員也表示，整體來看，目前有色板塊走勢明顯不及黑色系強勢，對應著需求端更偏黑色的鎳在有色中維持較強走勢。但需謹防需求端的表現不及預期。